可转债观察 | 11月2日-11月6日市场回顾

2026-11-11 · 环宇证券

本周（11月2日-11月6日），中证转债指数震荡修复，全周上涨 2.45%，表现优于多数权益品种，债底支撑稳固。上周赎回带来的被动抛压基本出清，市场恐慌逐步缓解，行情随正股小幅反复。 优美利投研团队认为，前期利空与抛压出清， 转债价格与估值回归合理区间，风险收益比明显提升，超跌反弹窗口已经开启。 三季报利空充分落地，赛道调仓进入尾声，海外美债利率上行放缓，油

本周（11月2日-11月6日），中证转债指数震荡修复，全周上涨 2.45%，表现优于多数权益品种，债底支撑稳固。上周赎回带来的被动抛压基本出清，市场恐慌逐步缓解，行情随正股小幅反复。

优美利投研团队认为，前期利空与抛压出清， 转债价格与估值回归合理区间，风险收益比明显提升，超跌反弹窗口已经开启。

三季报利空充分落地，赛道调仓进入尾声，海外美债利率上行放缓，油价冲高乏力，成长股估值压力有所减轻。高价转债前期“平价下行+估值压缩”的双杀充分消化，溢价泡沫明显收缩，低估值偏债品种依靠债底保持较强抗跌性。

华发系舆情冲击已平息，固收+赎回负反馈收敛，被动抛售大幅减少，成交由放量减仓转为存量换手+左侧资金分批布局。本轮波动仅为短期资金扰动，转债不存在大面积信用风险，双低个券安全边际重新凸显。

低利率环境下，固收资金增厚收益的需求旺盛，转债拥有充足资金承接。三季报收官后，市场将聚焦企业盈利、订单与现金流，基本面优质标的有望走出独立行情，下修、回售等条款博弈持续带来个券机会。若海外利率、油价进一步回落，叠加国内稳增长政策加码，正股企稳将带动转债估值持续修复，反弹空间有望进一步打开。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。以上内容为市场回顾与机构观点分享，不构成任何投资建议。